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16. oct 2019

La economía mundial en 2018, graves desafíos venideros

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La economía mundial se enfrentará a graves desafíos en los meses y años venideros, y se vislumbra una montaña de deuda que pone nerviosos a los mercados,
lo que aumenta la vulnerabilidad del sistema a las perturbaciones desestabilizadoras. Sin embargo, el escenario base parece ser de continuidad, sin convulsiones obvias en el horizonte.

A los economistas como yo se les hace una serie de preguntas recurrentes que podrían informar las elecciones de las empresas, individuos e instituciones en áreas como la inversión, la educación y el empleo, así como sus expectativas políticas. En la mayoría de los casos, no hay una respuesta definitiva. Pero, con suficiente información, uno puede discernir tendencias, en términos de economías, mercados y tecnología, y hacer conjeturas razonables.

En el mundo desarrollado, es probable que 2017 sea recordado como un período de marcado contraste, en el que muchas economías experimentan una aceleración del crecimiento, junto con la fragmentación política, la polarización y la tensión, tanto a nivel nacional como internacional. A largo plazo, es poco probable que el desempeño económico sea inmune a las fuerzas centrífugas políticas y sociales. Sin embargo, hasta ahora, los mercados y las economías se han encogido de hombros ante el desorden político, y el riesgo de un revés sustancial a corto plazo parece relativamente pequeño.

La única excepción es el Reino Unido, que se enfrenta ahora a un proceso de Brexit confuso y divisivo. En otros lugares de Europa, la canciller alemana, Angela Merkel, severamente debilitada, está luchando por forjar un gobierno de coalición. Nada de esto es bueno para el Reino Unido ni para el resto de Europa, que necesita desesperadamente que Francia y Alemania trabajen juntos para reformar la Unión Europea.

Un posible impacto que ha recibido mucha atención se refiere al ajuste monetario. En vista de la mejora de los resultados económicos en el mundo desarrollado, no parece probable que una inversión gradual de la política monetaria agresivamente acomodaticia constituya un obstáculo o una perturbación importante para el valor de los activos. Tal vez la tan esperada convergencia al alza de los fundamentos económicos para validar las valoraciones del mercado esté al alcance de la mano.

En Asia, el Presidente chino Xi Jinping se encuentra en una posición más fuerte que nunca, lo que sugiere que cabe esperar una gestión eficaz de los desequilibrios y un mayor crecimiento impulsado por el consumo y la innovación. La India también parece dispuesta a mantener su impulso de crecimiento y reforma. A medida que estas economías crecen, también lo harán otras en toda la región y fuera de ella.

En lo que respecta a la tecnología, especialmente la digital, China y Estados Unidos parecen predominar durante los próximos años, ya que siguen financiando la investigación básica, cosechando grandes beneficios cuando se comercializan las innovaciones. Estos dos países son también el hogar de las principales plataformas para la interacción económica y social, que se benefician de los efectos de las redes, el cierre de las brechas informativas y, quizás lo más importante, las capacidades de inteligencia artificial y las aplicaciones que utilizan y generan conjuntos masivos de datos valiosos.

Estas plataformas no sólo son lucrativas por sí solas, sino que también producen una gran cantidad de oportunidades relacionadas con nuevos modelos de negocio que operan dentro y alrededor de ellas, por ejemplo, en publicidad, logística y finanzas. Dada esta situación, las economías que carecen de tales plataformas, como la UE, se encuentran en desventaja. Incluso América Latina cuenta con un importante e-commerce doméstico innovador (Mercado Libre) y un sistema de pagos digitales (Mercado Pago).

En los sistemas móviles de pago en línea, China es líder. Dado que gran parte de la población del país se ha desplazado directamente del efectivo a los pagos móviles en línea - saltándose cheques y tarjetas de crédito - los sistemas de pago de China son sólidos.

A principios de este mes en el Singles' Day, un festival anual de consumo orientado a la juventud que se ha convertido en el evento de compras más grande del mundo, la plataforma de pago online líder en China, Alipay, procesó hasta 256.000 pagos por segundo, utilizando una robusta arquitectura de cloud computing. También hay un margen impresionante para ampliar los servicios financieros -desde la evaluación del crédito hasta la gestión de activos y los seguros- en la plataforma de Alipay, y su expansión a otros países asiáticos a través de asociaciones está muy avanzada.

En los próximos años, las economías desarrolladas y en desarrollo también tendrán que trabajar arduamente para cambiar hacia pautas de crecimiento más inclusivas. Aquí, yo anticipo que los gobiernos nacionales pueden tomar un asiento trasero a las empresas, gobiernos subnacionales, sindicatos laborales e instituciones educativas y sin fines de lucro para impulsar el progreso, especialmente en lugares afectados por la fragmentación política y una reacción violenta contra el sistema político.

Es probable que esta fragmentación se intensifique. La automatización está preparada para sostener, e incluso acelerar, los cambios en el lado de la demanda de los mercados laborales, en áreas que van desde la fabricación y la logística hasta la medicina y el derecho, mientras que las respuestas del lado de la oferta serán mucho más lentas. Como resultado, incluso si los trabajadores ganan un mayor apoyo durante las transiciones estructurales (en forma de opciones de apoyo a los ingresos y de readiestramiento), es probable que aumenten los desajustes en el mercado laboral, lo que agudiza la desigualdad y contribuye a una mayor desigualdad política y social.
 
 
Via: Michael Spence, premio Nobel de Economía